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虽然QDII基金在4月出现小幅下跌，但今年表现仍明显强于国内A股。港股近日的震荡走势，使得QDII基金业绩榜重排座次。研究报告认为，未来一段时间，QDII若能把握经济热点的轮动，有机会获得相对投资单一市场更多的收益.
QDII今年强于A股基金
QDII基金在4月份终结连续2个月的涨势，出现了小幅下跌，仅有3只QDII获得正收益。根据天相投顾统计显示，QDII基金今年1至4月加权平均收益率分别为-8.33%、1.74%%、5.96%、-0.74%.
QDII在4月份虽然出现小幅下跌，相比同期A股基金表现，QDII分散风险的作用突出，QDII的表现今年明显强于国内A股。根据天相数据统计，截至4月29日，4月份以来偏股型基金的净值增长率为-5.13%.3月份，基金系QDII加权平均上涨5.96%,而国内开放式股票型平均涨幅仅为1.35%.
港股震荡领头羊易主
今年4月初，在国内市场出现小幅调整之时，境外市场同样呈现出分化震荡走势，QDII基金配置最重的港股市场出现小幅震荡，截至4月29日，4月份以来恒生指数和国企指数分别下跌2.17%和4.16%,不过纽约股市标准普尔500指数等出现小幅上扬的行情，导致QDII基金4月份业绩出现分化。
从投资策略看，业绩表现较好的QDII配置港股比例较低，配置其他国家或地区比例较高。例如，上投亚太今年一季度末股票仓位为89.89%,配置港股占基金比例为34.79%;次新QDII易方达亚洲精选建仓后股票仓位为39.16%,其中配置韩国股市占比例最高，达15.71%,港股只占13.93%.表现较弱的基金系QDII均大幅配置港股。如此一来，2009年回报率冠、亚军---海富通海外和交银环球分别易主为工银全球和上投亚太优势。QDII基金业绩榜重排座次的背后，地域配置是关键因素。
基金分析师表示，香港股市受到内地房地产调控政策的影响比较大，香港也在4月推出一系列房地产调控政策，都拖累港股表现，因此投资港股比例较高的QDII表现明显偏弱。
QDII恐惧症仍在
不过，投资者对于QDII基金仍旧感冒，今年以来成立的三只QDII基金规模均在5亿-6亿份之间，即便是打了创新牌的国泰纳斯达克100募集规模也只有5.56亿份，这个数字不仅低于同期其他基金的募集规模，也远低于首批出海的QDII基金规模。
今年以来已经宣布成立的新基金有32只，平均募集规模为17.89亿份，QDII基金的募集不及平均募集规模的三分之一。而2007年首批募集的四只QDII基金个个都是巨无霸，首发规模在300亿份左右。
一位在2007年买过QDII的基民告诉记者：“幸亏当时启动了比例配售，不然现在被套的钱更多。”
更多的投资者回忆起当初投资QDII基金的情形，现在依然心有余悸。虽然有些QDII基金在去年已经打了翻身仗，但是投资者对于QDII基金的“恐惧症”仍在延续。
新兴市场机会或更大
值得注意的是，与已有的QDII基金相比，本轮集中出海的QDII基金表现出投资范围更加全球化和细分市场化两大特点。例如，首家推出第二只QDII的工银瑞信就把新基金的投资视野扩大到全球市场，而不像现有的QDII集中投资于港股。长盛环球景气也着眼于把握全球经济趋势，从中精选景气行业进行投资。另一方面，专注于新兴市场、纳斯达克、资源品的QDII陆续出现，未来还有可能推出跨境ETF,这些瞄准细分市场的QDII更有助于投资者进行资产配置，达到分散风险的目的。
投资新兴市场的另一个好处是可以有效规避人民币升值风险。因为在新兴市场国家的货币比人民币升值的可能性更大。
目前，主流国际机构对全球经济复苏势头比较乐观。IMF发布的最新一期《世界经济展望》中，已经将全球2010年经济增长预期由3.9%上调至4.2%,其中发达经济体将增长2.3%,而新兴经济体的增长率将超过6.3%,成为全球经济复苏真正的“领头羊”.
工银全球基金经理游凛峰认为，当前最佳投资机会有四个主题：新兴市场投资机会、在危机中大跌的着名企业、各类大宗商品以及一定的利好和概念题材给个股带来的短期机会。
国投瑞银全球基金经理路荣强表示，目前新兴市场的市盈率处于历史平均区间，亦低于世界平均水平，同时，新兴市场的净资产收益率却已经连续数年超过发达国家市场。也就是说，新兴市场估值的进一步提升是有盈利能力做后盾的。
适时配置分散风险
招商证券研究报告认为，全球市场上企业盈利逐渐回升，全球市场估值压力有所缓解。因此，在未来一段时间内，QDII基金若能很好地把握经济热点在全球不同经济体，以及不同行业间的轮动，不但有望减少单一市场的系统风险，也有机会获得相对投资单一市场更多的风险调整收益。
业内人士表示，基金系QDII已经连续两个月以较大幅度跑赢国内基金，可见在合适的时机配置投资于海外市场的基金系QDII,有望取得优于国内基金的投资收益。目前QDII细分化的趋势虽然对投资者有利，但也对基金公司提出了更高的要求。新兴市场的风险更高，擅长新兴市场投资的人才对于国际上的大资产管理公司来说都是香饽饽，国内基金公司在这方面的人才储备将决定这类基金未来的业绩。劳动报 |
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